События минувшей недели: Металлургия

События минувшей недели: Металлургия

На этой неделе важнейшими сообщениями из сферы металлургии стали одобрение гонконгской биржи IPO Русала в Гонконге, отчет ММК за 9 месяцев по МСФО, также Евраз сообщил о возвращении части кредитов ВТБ, и цены на железную руду превысили годичные верха.

1) В пятницу Русал получил одобрение от комитета по листингу гонконгской фондовой биржи на проведение IPO. Однако комиссия по ценным бумагам Гонконга предложила ограничить предложение акций только институциональным инвесторам, не предлагая их частным лицам. В Гонконге полагают, что инвестиции в Русал, в которых активно участвуют российские госбанки, высоко рисковы. Слишком велика общая задолженность Русала, чтобы просто так говорить, что цена на алюминий сейчас растет, а потому все о кей.. Если Русалу удастся найти сейчас общий язык с комиссией по ценным бумагам, то премаркетинг начнется 4 января.

7 декабря у гонконгской биржи возник вопрос: как компания в октябре 2010 г. планирует гасить кредит Внешэкономбанку (ВЭБ) в $4,5 млрд?

ВЭБ — единственный кредитор, продливший заем UC Rusal всего на год, тогда как все остальные согласились продлить займы до конца 2013 г. с правом пролонгации еще на три года.

К заседанию комитета биржи UC Rusal сообщила, что ведет переговоры о рефинансировании займа ВЭБа в других российских госбанках. Предварительное согласие получено от Сбербанка. По данным источника Financial Times, у UC Rusal «есть твердое обещание Сбербанка рефинансировать этот долг к ноябрю 2010 г.», срок кредита — до конца 2013 г.

2) ММК отчиталась за 9 месяцев 2009 года по МСФО

ММК отчитался за 9 месяцев 2009 года по МСФО. Основной итог 9 месяцев - это выход финансового результата компании в символический позитив(ноль) - в отличие от Северстали, НЛМК и Мечела, которые остались по итогам трех кварталах в убытках. Третий квартал был успешен для всех металлургов, но для ММК в особенности по итогам 9 месяцев. Объем товарной металлопродукции в третьем квартале ко второму вырос на 36%, выручка группы на 35%, а EBITDA на 49% - за счет более полной загрузки. К примеру, у НЛМК в том же периоде выручка выросла на 35%, а EBITDA на 107%

Объем операционной прибыли за 9 месяцев составил $54 млн., а за третий квартал $82 млн. За 2009 год мы прогнозируем операционную прибыль на уровне $140 млн. Но в данном результате, однако, не учитывается то обстоятельство, что с 4-ого квартала ММК будет консолидировать в финансовом отчете результаты Белона. Также обратим внимание, что в 4-ом квартале сезонно упадет производство. ММК прогнозирует падение объемов выпуска металлопродукции на 11,6% к третьему кварталу.

К сожалению, компания не стала обобщать результаты за 9 месяцев для своей презентации, поскольку сравнение с успешными 3 кварталами 2008 года очень не выигрышны, и сконцентрировала усилия на своих успехах в третьем квартале.

Отчет группы ММК .

Млн долл.

3-ий кв 2009

2-ой кв.2009

изменение

9 мес.2009

9 мес.2008

Изменение

Выручка

1404

1038

35%

3407

9182

-62,9%

Опер. прибыль

82

17

382%

54

1833

-97,5%

EBITDA

309

207

49% 615

2673

-77%

Маржа

EBITDA

22%

19,9%

18,1%

29,1%

Чистый убыток/прибыль

+76

+34

124%

3

1487

-99,8%

3) Evraz Group погасил кредит перед Внешэкономбанком на сумму $800 млн, сообщила пресс-служба компании 14.12. Кредит был предоставлен в декабре 2008 г. в целях рефинансирования краткосрочной задолженности компании перед синдикатом иностранных банков. В ноябре 2008 г., Внешэкономбанк также предоставил компании Evraz другой кредит на сумму $1006,6 млн, обязательства по погашению которого были пролонгированы сроком на 1 год. Погашение будет осуществляться ежеквартально пятью равными платежами по $201,3 млн каждый, начиная с ноября 2010 г.

Известно, что к третьему кварталу компания имела по непроверенным сведениям $1,2 млрд денежных средств, тогда как на 30 июня 2009 их было $678 млн. Условия экономической деятельности компании в третьем квартале улучшились. Так выплавка стали в третьем кварталу увеличилась на 24,6% по сравнению ко второму кварталу, что вероятно и позволило в режиме ограничения расходов собрать нужные суммы..

4) Цены на железную руду в пятницу повысили годовые верха до US$107.40 за тонну. (CFRFO China port). Это 82% прирост с момента падения в марте до $59,1. Предыдущий верх был в августе. Нынешний рост объясняется ограниченным предложением на фоне большого китайского спроса. Нынешние спот–цены, кстати, на 45-50% выше контрактов по фиксированным ценам FOB, заключенных японскими сталеварами и Рио –Тинто в середине 2009 года.. Подобная динамика цен затрудняет заключение долгих контрактов поставщиков с потребителями руды.

Душин Олег, аналитик ИК “ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент”

ММК

церих

zerich.ru